在2025年下半年，储能行业超预期发力，刺激新能源上游原材料价格快速提升，一举扭转了行业内卷下的颓势，其中六氟磷酸锂因其供需优势和产品重要性，市场供不应求，价格出现连续跳涨。
多氟多的股票，也在这期间走出了漂亮的“底部反转”形态，短期录得超200%的涨幅。在市场纠结“反内卷”是不是真的时候，多氟多用实际业绩告诉大家，股价上涨，不是靠故事，是靠业绩：25Q4和26Q1连续实现净利润翻倍以上的环比增长！
而在“氟”路上的探索，多氟多远不止如此。
老树发新枝 传统化工的创新产品
多氟多的发展史，是一部围绕“氟”元素不断向上游溯源、向下游延伸的开拓史，“氟”的发展离不开被列为我国战略性矿产资源的“萤石"，萤石——这玩意儿被称为“工业稀土”，是氟化工的命根子。谁握着萤石，谁就握着氟化工的半条命。
传统的氟化工，说白了就是三样：无水氢氟酸、制冷剂、铝用氟化盐。这三样东西，技术相对成熟，产品附加值有限，盈利空间也较为狭窄。它们的市场需求依赖房地产和铝工业的周期波动，景气上行时或许能带来可观收益，一旦行业步入调整期，企业很容易陷入被动局面。
于是，多氟多走上了一条“老树发新枝”的路——依托氟化工的基本盘，构建了“氟锂硅硼”多品类的产品矩阵。在氟基新材料领域，作为锂电池电解液添加剂的六氟磷酸锂，已经在去年波澜壮阔的涨价潮中被广大投资者熟知，而湿电子化学品、电子特气成熟量产产能，尤其是G5级氢氟酸，似乎并没有被市场充分定价。
G5是什么？这是国际半导体设备与材料协会（SEMI）制定的电子级化学品纯度标准的最高级。G5级，意味着金属杂质含量不超过十个ppt（parts per trillion，万亿分之一）。这个纯度，比医用药水还干净一万倍。
要把氢氟酸提纯到这个程度，难度堪比在沙尘暴里找一颗特定的沙子。
从萤石到无水氢氟酸，再到电子级氢氟酸，每一步都是提纯的攻坚战。传统路线是“萤石—AHF—电子级氢氟酸”，多氟多后来还搞出了一条“新路子”——用磷肥生产的副产物氟硅酸，回收再利用，提纯成电子级氢氟酸。
这条“磷氟联产”的路线，是国内少有人走的棋。磷肥厂每年产生大量氟硅酸，以前都是当废料处理，既污染环境又浪费资源。多氟多偏偏在这废料里淘出了金子——成本低、来源广，还环保，一石三鸟。
2026年，多氟多的G5电子氢氟酸产能已经达到4万吨/年，国内市占率超过三成，稳坐头把交椅。但如果把多氟多只当成一个“生产氢氟酸的公司”，那就太小看它了。公司是要打造一个“半导体含氟化学品超市”——晶圆厂需要什么含氟材料，我都能供。
公司已形成湿电子化学品、电子特气成熟量产产能：除了4 万吨/年G5 级电子氢氟酸，还有6000吨/年电子氟化铵，电子级氨水12000吨、电子级硅烷4000吨/年、300吨/年高纯四氟化硅、100 吨/年氟氮混合气等；富集硼同位素现有示范线稳定运行，补齐半导体离子注入高端含氟材料产能布局。
公司紧跟国内12英寸晶圆、3D存储与先进封装的耗材增长需求，后续电子氟化铵总产能计划扩充至9000吨，其中配套3000吨BOE蚀刻液产线；重点推进湖北基地年产1万吨电子级磷酸项目落地；根据市场情况，适时布局建设1000吨六氟化钨、50吨六氟丁二烯、500吨氟氮混合气、500吨四氟化硅等电子特气；稳步推进1000吨富集硼同位素项目建设。
多氟多的目标，是一站式满足晶圆清洗、刻蚀、沉积、腔体维护全工序需求。
认证之墙，已经攻克
在半导体材料行业，有一句行话：“认证之墙，高于技术之墙。”
什么意思？就是说，你能把产品造出来，不代表你能卖进去。晶圆厂对材料供应商的认证，严苛到近乎变态——短则一年，长则三年，要过纯度测试、工艺兼容性测试、良率影响测试、长期稳定性测试，层层过关，道道斩将。
为何如此严苛？因为芯片制造的良率是生命线。一颗杂质，就能让整片十二寸晶圆报废，损失动辄数十万美元。晶圆厂宁可多花三倍价钱买进口材料，也不敢轻易换供应商——这是“宁可错杀一千，不可放过一个”的谨慎哲学。
多氟多攻认证这道墙，也是铆足了劲头持续攻坚多年。
先是国内——中芯国际、华虹、长江存储、长鑫存储，一家一家地敲门，一个工艺一个工艺地测试。再是海外——台积电、三星、SK海力士，这些全球半导体巨头，对国内企业要求更是苛刻，多氟多硬是一一敲开了门。
到2025年，多氟多的G5电子氢氟酸已经进入了全球大部分主流晶圆厂的合格供应商名录。这名单，就是一面金字招牌——能在台积电的产线上用，别的客户还会怀疑你的品质吗？
当前，公司已有多种产品通过台积电认证，实现稳定批量供货。四氟化硅、氟氮混合气完成国内成熟制程产线验证，实现常态化供货。
这背后的故事，鲜有人知。多氟多的销售工程师，为了拿到一张认证的“入场券”，在晶圆厂门口蹲过多少天，喝过多少杯咖啡，改过多少版技术方案——这些细节，不会出现在任何年报里，却是一家中国企业从“追赶者”变成“并跑者”的真实代价。
说起多氟多的出海，有一桩事儿特别有意思。韩国，这个全球半导体重镇，现在内存热潮之下，三星和SK海力士带动着股市一路新高，但是放在几年前，也曾经被供应链问题急得团团转。
要知道，2019年日本对韩国实施氟化氢出口管制的时候，韩国人生怕三星和SK海力士的产线停摆。那时候，韩国人对日本依赖有多深，对中国产品就有多怀疑。现在，韩国半导体材料企业所用的无水氢氟酸，约九成依赖中国进口。近期韩媒大面积报道，韩国厂商正大规模对华采购电子级氢氟酸，价格较年初上涨约四成，并计划近期再度提价。
这波AI热潮，拉动了什么？存储芯片涨价、AI服务器出货激增、国内晶圆厂持续扩产——三力合一，上游材料需求跟着大幅提升。电子级氢氟酸，作为晶圆清洗和刻蚀的核心材料，直接受益。据测算，全球电子级氢氟酸市场规模预计在2032年超过五百亿元人民币，其间复合增长率约15%。而随着国内另辟蹊径，用多重曝光技术弥补制程上的差距，相关材料的需求只多不少。
海外依赖度提升，国内工信部也明确要求国内晶圆厂提升国产电子湿化学品使用比例，G5级氢氟酸被列入“卡脖子”攻关清单。头部十二寸晶圆厂和存储厂——中芯国际、华虹、长江存储、长鑫存储——正加速G5级氢氟酸的审核与定点采购。
国家帮你开路，市场帮你放量，技术已经就位——这就是所谓“天时、地利、人和”三者齐聚。
多氟多做半导体材料，也是一样的道理。深耕行业是必须条件，AI来了，地缘政治来了，国产替代的政策推力来了——天时地利人和。
氟途漫漫，半导体材料国产替代的大潮方兴未艾。氢氟酸打头阵，六氟化钨、四氟化硅紧跟而上，多氟多能不能借着这股东风，真正完成从“氟化工老炮”到“半导体材料新贵”的蜕变？随着一家一家地认证，一吨一吨地扩产，一个一个地服务客户，时间最终会再次给出答案。
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